NĐT đang thực sự phân vân về xu hướng của thị trường. Phiên phục hồi mạnh đầu tuần chỉ là phục hồi kỹ thuật hay thị trường đang tạo đáy chữ V?

Nghi ngờ thị trường chỉ phục hồi kỹ thuật chủ yếu là do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng nợ công tại châu Âu đã khiến TTCK Mỹ đã có 1 tháng giảm giá rất mạnh trong thời gian TTCK Việt Nam tăng giá. Cuộc khủng hoảng nợ ở châu Âu lên cao trào tạo phản ứng dây chuyền khiến các NĐT nước ngoài thoái vốn khỏi thị trường nhiều rủi ro là chứng khoán.

Đối lập với nghi ngờ này là lòng tin của rất nhiều NĐT trong nước vào triển vọng lợi nhuận của DN khi kỳ vọng môi trường kinh doanh sẽ tốt dần lên trong các tháng tới. Rất nhiều DN lập luận rằng, năm ngoái, với tình hình kinh tế vĩ mô xấu như vậy mà họ vẫn có lãi thì năm nay, trong bối cảnh tỷ giá ổn định và lãi suất giảm, lợi nhuận mà các DN thu được chắc chắn phải tăng lên. Đó là chưa kể các chính sách hỗ trợ tăng trưởng sẽ được thực hiện trong thời gian tới.

CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) là DN khá điển hình về việc gia tăng lợi nhuận nhờ giảm chi phí từ ổn định tỷ giá và hạ lãi suất, vì công ty này sử dụng đòn bẩy tài chính lớn, trong đó có vay ngoại tệ. Năm 2012, HSG đặt kế hoạch lợi nhuận trung bình 20 tỷ đồng/tháng, nhưng tháng 4 vừa qua, khi lãi suất giảm thực chất thì lợi nhuận HSG đạt tới 47 tỷ đồng và phong độ này nhiều khả năng vẫn được giữ trong tháng 5. Mặc dù mức tiêu thụ sản phẩm tôn thép còn thấp so với mọi năm, nhưng HSG vẫn tăng được doanh thu và thị phần. Hàng loạt công ty khác cũng có tỷ suất lợi nhuận quý I cao hơn quý trước đó nhờ giảm được chi phí.

Dù phải thừa nhận rằng mặt bằng lãi suất giảm chậm hơn so với lạm phát và với kỳ vọng của DN, nhưng NĐT vẫn chú trọng đến phát biểu của Bộ trưởng Bộ Tài chính trong Chương trình “Dân hỏi Bộ trường trả lời” tuần qua là vốn sẽ được đưa vào nền kinh tế nhanh hơn nhiều so với quý I và TTCK được phát triển để trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn cho DN.

Thông điệp phát triển TTCK được nhắc đến nhiều trong thời gian gần đây với một nhận thức đổi mới toàn diện. Đó là TTCK được đặt trong lợi ích của toàn bộ nền kinh tế, trong quá trình tái cơ cấu, chứ không phải vì lợi ích của một bộ phận người đầu tư chứng khoán như trước kia.

Sau khi VCB niêm yết bổ sung cổ phiếu, GAS chào sàn, BIDV cũng chính thức thông báo chốt danh sách cổ đông để lưu ký chứng khoán, chuẩn bị giao dịch tại sàn TP. HCM. Có khả năng BIDV sẽ thực hiện đúng lộ trình niêm yết như đã cam kết khi IPO. Các DN lớn này niêm yết sẽ tạo tiền đề tăng quy mô, giá trị giao dịch trên TTCK Việt Nam và thu hút các quỹ đầu tư nước ngoài lớn chưa vào Việt Nam vì cho rằng quy mô thị trường còn nhỏ, thiếu DN đủ lớn để đầu tư.

TTCK lúc này là kênh huy động vốn tốt nhất đối với DN khi tăng trưởng tín dụng, đầu tư công bị hạn chế. Trong khi đó, NĐT hiện cũng không có lựa chọn tốt hơn kênh đầu tư chứng khoán khi đầu tư vàng nhiều rủi ro và bất động sản không tăng giá trong trung hạn.

Tình hình kinh tế vĩ mô trong nước và nước ngoài đang chia rẽ NĐT về hai hướng nhận định khác nhau về xu hướng của thị trường và mỗi nhận định đều có những lý lẽ riêng. Tuy nhiên, giới đầu tư có vẻ đang thống nhất ở một điểm là, dù đã trải qua một đợt tăng dài và điều chỉnh nhưng giá nhiều cổ phiếu ở thời điểm này vẫn ở mức tương đối rẻ, xét tỷ lệ P/E dự kiến hoặc/và giá trị tài sản thực tế. Đặc biệt là những DN đầu ngành, được hưởng lợi về thị phần, quy mô phát triển trong bối cảnh tái cơ cấu, sàng lọc những DN yếu hiện nay. Liệu “nội lực” có thắng được “ngoại lực” để dẫn dắt TTCK đi lên, tạo đáy chữ V?

Theo Thành Nam
ĐTCK

Thông tin từ Bộ Tài chính cho hay giá xăng bán lẻ trong nước giảm 600 đồng/ lít, từ 23.300 đồng/ lít xuống 22.700 đồng/ lít. Dầu diezel giảm 400 đồng/ lít từ 21.600 đồng/ lít xuống 21.200 đồng/ lít. 

Thế giới:

Chứng khoán Mỹ tăng mạnh cuối phiên giao dịch, dù các cổ phiếu châu Âu và đồng euro giảm xuống mức thấp nhất 2012.

Giá vàng đã có phiên biến động dữ dội với mức giảm gần 2% của vàng giao sau, trong khi đó, giá dầu thô xuống thấp nhất kể từ cuối năm 2011.

Sự nổi lên của đồng Nhân dân tệ đang được quan tâm trong thời gian qua, theo mạng tin nghiên cứu toàn cầu, nếuTrung Quốc gắn giá trị nhân dân tệ với vàng sẽ tác động sâu rộng tới các nhà đầu tư và người tiêu dùng.

Đồng thời, giới phân tích trên thế giới đã bắt đầu đặt ra câu hỏi liệu đồng Nhân dân tệ có thể đánh bại USD? khi khoảng hơn 1.000 định chế tài chính ở 90 nước giao dịch đồng nhân dân tệ đáp ứng nhu cầu giao dịch của khách hàng cá nhân cũng như doanh nghiệp.

Cùng ngày, WB thông báo hạ dự báo tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc xuống 8,2% từ mức 8,4% trước đó và thúc giục nước này dựa vào những chính sách tài khóa dễ dàng hơn để thúc đẩy tiêu dùng thay vì dùng đầu tư công để đẩy mạnh tăng trưởng.

Trở lại những vấn đề nóng bỏng tại khu vực đồng tiền chung châu Âu, lợi suất trái phiếu cao bất thường lại nóng lên, theo Giám đốc Bộ phận chiến lược trái phiếu tại Roubini Global Economics, David Nowakowski, châu Âu đang trải qua thời kỳ mới, theo đó lợi suất trái phiếu ở mức cao đối với các quốc gia vùng rìa như Italy, Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha sẽ được duy trì.

Báo chí thế giới bất ngờ chuyển sang một điểm nóng khác khi đưa ra cảnh báo những bất ổn về kinh tế và chính trị tại Ấn Độ khiến nhiều người lo ngại nền kinh tế lớn thứ 3 châu Á có thể trở thành Hy Lạp thứ hai.

Trong nước:

Thông tin được chú ý nhất trong ngày hôm qua khi Bộ Tài chính đưa ra quyết định giảm giá xăng dầu. Cụ thể, áp dụng từ 15h30 hôm qua 23/5, giá xăng bán lẻ trong nước giảm 600 đồng/ lít, từ 23.300 đồng/ lít xuống 22.700 đồng/ lít. Dầu diezel giảm 400 đồng/ lít từ 21.600 đồng/ lít xuống 21.200 đồng/ lít.

Đi đôi với việc này Bộ Tài chính cũng đưa ra lý giải việc giảm giá xăng dầu chiều qua. Theo đó, giá cơ sở xăng dầu thấp hơn giá bán lẻ từ 567 đến 904 đồng/lít. Giá xăng dầu Việt Nam cũng thấp hơn một số nước 3.108 đến 7.304 đồng/lít.

Ở mảng bất động sản: Trước kia nhà chung cư cũ luôn được các nhà đầu tư quan tâm và có mức giá bán khá cao. Tuy nhiên, thời điểm này nhiều người rao bán và giá đã giảm nhưng vẫn không có người mua.

Hầu hết các doanh nghiệp đã công bố báo cáo tài chính Quý I, trong khi hàng trăm doanh nghiệp ngậm ngùi báo lỗ, hàng ngàn doanh nghiệp chia tay thị trường thì các “đại gia”, các doanh nghiệp lớn vẫn tiếp tục đà tăng trưởng với những con số lợi nhuận đang mơ ước.

 Stox

Việc đặt kỳ vọng gói 29.000 tỷ đồng khi triển khai sẽ mang lại những tác động lớn đến DN, từ đó tác động tích cực đến TTCK là không thực tế.

Trong bản tin sáng ngày 18/5 gửi khách hàng, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) nêu quan điểm, khả năng gói hỗ trợ 29.000 tỷ đồng không được thông qua khiến TTCK càng xuống thấp.

Phiên cuối tuần, VN-Index mất thêm gần 2% số điểm, kéo dài chuỗi ngày giảm điểm mạnh đến 8 phiên liên tiếp. “Niềm tin của các NĐT đã yếu lại càng yếu hơn do vẫn chưa chắc chắn Quốc hội sẽ thông qua gói hỗ trợ 29.000 tỷ đồng tại phiên họp bắt đầu từ ngày 21/05/2012”, VCSC viết.

Ở một góc nhìn khác, chuyên gia phân tích của Vietstock cho rằng, TTCK đã phản ứng một cách khá tiêu cực khi gói hỗ trợ không nhận được sự đồng thuận toàn bộ của Ủy ban Tài chính - Ngân sách Quốc hội. Quan điểm của các thành viên Ủy ban này là chỉ đồng ý với đề xuất giảm thuế, nhưng không đồng ý với đề xuất miễn thuế. Vietstock cho rằng, tác động của việc miễn thuế là quá nhỏ, như năm 2011, số thuế được miễn giảm của những đối tượng thuộc diện này chỉ có 12 tỷ đồng.

Dù đã có những ý kiến đa chiều về gói hỗ trợ 29.000 tỷ đồng đưa ra TTCK, nhưng không thể phủ nhận một thực tế NĐT đại chúng bị ảnh hưởng tâm lý rất mạnh khi biết tin, gói này “có thể bị xem xét lại”. Tuy nhiên, theo tìm hiểu của Người quan sát, bản chất gói 29.000 tỷ đồng mà Bộ Tài chính trình lần này không có nhiều điểm mới, bởi nhiều nội dung trong đó chỉ là thực hiện tiếp (trong năm 2012) những biện pháp đã thực hiện theo Nghị quyết 08/2011/QH13.

29.000 tỷ đồng của gói hỗ trợ được cấu thành bởi một số con số chính: khoảng 4.000 tỷ đồng là tiền thuế được giảm cho các DN sử dụng nhiều lao động trong lĩnh vực đặc thù như sản xuất, gia công, chế biến nông, lâm sản, thủy sản, dệt may, da giày, linh kiện điện tử; khoảng 4.100 tỷ đồng là tiền gia hạn nộp thuế giá trị gia tăng của tháng 4, tháng 5 và tháng 6 thêm 6 tháng cho đối tượng DN theo Nghị quyết 08/2011/QH13; khoảng 3.500 tỷ đồng là phần gia hạn nợ thuế TNDN chưa nộp Ngân sách của năm 2011 trở về trước cho một số DN cũng theo Nghị quyết 08 và mở rộng thêm một số DN sản xuất sản phẩm cơ khí, vận tải đường thủy…; khoảng 3.000 tỷ đồng là khoản phí bảo trì đường bộ, xin lùi thời hạn thu đến hết 31/12/2012; ngoài ra con số 29.000 tỷ đồng này là kết quả cộng dồn của một số khoản nhỏ khác, như mở rộng diện giảm tiền thuê đất (800 tỷ đồng); giãn thời gian nộp tiền sử dụng đất, miễn thuế môn bài…

Những con số trên cho thấy, việc dư luận đặt kỳ vọng gói 29.000 tỷ đồng khi được triển khai sẽ mang lại những tác động lớn đến cộng đồng DN, từ đó tác động tích cực đến TTCK là không thực tế. Như đã nói trên, gói 29.000 tỷ đồng này chủ yếu là đề xuất xin thực hiện tiếp những chính sách ưu đãi mà Quốc hội đã ban hành năm 2011. Chính vì vậy, sự thất vọng thái quá của NĐT, đẩy TTCK xuống sâu liên tiếp khi có tin Ủy ban Tài chính - Ngân sách Quốc hội không đồng thuận hoàn toàn với gói này là hiện tượng rất… “không bình thường”.

Liên quan đến NĐT, điều đáng lưu tâm hơn là để hỗ trợ NĐT, hỗ trợ sự phục hồi của TTCK, Quốc hội năm 2011 đã quyết việc miễn thuế thu nhập cá nhân đối với cổ tức và giảm 50% thuế thu nhập cá nhân với hoạt động chuyển nhượng chứng khoán, nhưng hiệu lực của quyết sách ưu đãi này chỉ kéo dài đến 31/12/2012. Sang năm 2013, chính sách thuế cho NĐT chứng khoán sẽ như thế nào? Đó là một câu hỏi ngỏ mà ĐTCK sẽ đề cập dần trong các số báo tiếp theo.

Theo Người quan sát
ĐTCK

CPI của hai thành phố đã được công bố, Hà Nội tháng 5 tăng 0,16% so tháng trước, CPI tháng 5 TPHCM tăng 0,06%, đã tạo đà tâm lý cho thị trường chứng khoán một phiên tăng điểm mạnh. 

Thế giới:

Chứng khoán châu Á hồi phục song các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng khi hội nghị G8 bất đồng về biện pháp giải cứu khu vực đồng euro (eurozone).

Chứng khoán Mỹ đã có phiên phục hồi mạnh sau khi Trung Quốc tuyên bố ủng hộ tăng trưởng và Đức, Pháp cùng tuyên bố giữ Hy Lạp ở lại đồng euro. Tuy nhiên, tài sản của Mark Zuckerberg mất 2,1 tỷ USD do giá cổ phiếu Facebook giảm 11% xuống còn 34,03 USD/cổ phiếu.

Thông tin tíc cực đưa ra từ Hy Lạp, tuy nợ công của nước này vẫn cao so với tiêu chuẩn của Liên minh châu Âu nhưng đã ở mức có thể kiểm soát được.

Trung Quốc cho rằng sự sụt giảm của nền kinh tế là do nhu cầu nước ngoài suy yếu và lờ đi nguyên nhân thực sự bên trong và nguyên nhân chính làm tổn thương nền kinh tế lớn thứ hai thế giới không đâu khác chính là các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc, từ lâu vẫn được ca ngợi là "quá lớn để sụp đổ".

Sau nhiều phiên sụt giảm, giá dầu thô đã tăng trở lại nhưng ngược lại giá vàng lại giảm nhẹ khi không vượt qua ngưỡng cản 1.600 USD/oz. 

Trong nước:

Theo báo cáo của Cục thống kê TPHCM, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 trên địa bàn tăng 0,06% so với tháng 4 và tăng 2,49% so với tháng 12/2011. So với cùng kỳ năm trước, CPI tháng 5 tại TPHCM tăng 7,2%.

Đồng thời, theo số liệu từ Cục Thống kê Hà Nội cho biết, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 tăng 0,16% so tháng trước và tăng 7,8% so với cùng kỳ năm trước.

Trong sáng ngày hôm qua, chia sẻ với báo chí Bộ trưởng Tài chính Vương Đình Huệ cho rằng giải pháp miễn thuế khoán VAT, thuế thu nhập doanh nghiệp tác động tích cực tới tâm lý của các hộ kinh doanh, Chính phủ sẽ bảo vệ đề xuất miễn thuế, dù chưa được cơ quan thẩm tra Quốc hội đồng tình.

Về thị trường chứng khoán, thông tin chú ý trong ngày hôm nay khi Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội cho biết HNX sẽ ra mắt bộ chỉ số mới HNX30 vào cuối quý 2. 

 Stox

Theo ông Vương Đình Huệ thì tháng 5 sẽ có thông tư hướng dẫn cụ thể về gói hỗ trợ doanh nghiệp. Việc hoãn, giãn và giảm thuế giúp cho các doanh nghiệp có 16.000 tỷ đồng vốn lưu động mà không phải mất chi phí lãi. 

Thế giới:

Năm tới, Đức - một kiến trúc sư của kế hoạch thắt lưng buộc bụng, sẽ bầu cử. Nếu cả Thủ tướng Angela Merkel hiện nay phải ra đi, một lần nữa sau thời kỳ cao điểm vào cuối năm 2011, các chuyên gia kinh tế lại đang nghĩ tới những giải pháp chuẩn bị cho sự tan rã của đồng tiền chung châu Âu.

Và đặc biệt, cuộc điện đàm hôm thứ Sáu vừa qua giữa Thủ tướng Đức và Tổng thống Hy Lạp đã trở thành điểm nóng mới nhất của cuộc khẩu chiến giữa Berlin và Athens trong cuộc khủng hoảng rõ ràng về tư cách thành viên của Hy Lạp trong euro-zone.

Theo các nhà quan sát, giá vàng có thể hồi phục trở lại vào tuần này sau khi kim loại quý bất ngờ có 2 phiên tăng mạnh cuối tuần trước.

Trong nước:

Nếu DN nhập lô hàng đúng thời điểm này thì giá vốn xăng A92 sau khi đã bao gồm thuế, phí, chi phí kinh doanh là 21.160 đồng/lít, tức DN lãi hơn 1.700 đồng/lít.

Chính vì điều này, ngày 19-5, một lãnh đạo Bộ Tài chính cho biết đang giao Cục Quản lý giá theo dõi chặt chẽ diễn biến giá xăng dầu thế giới và sẽ cân nhắc giảm giá xăng dầu. Đồng thời thông tin từ Bộ tài chính cho hay tháng 5 sẽ có thông tư hướng dẫn cụ thể về gói hỗ trợ doanh nghiệp.

Kết quả của cuộc khảo sát lần thứ 7 về Chỉ số môi trường kinh doanh đánh giá của các doanh nghiệp châu Âu hàng quý do EuroCham thực hiện vào tháng 4/tháng 5 năm 2012 và công bố ngày 19/5 cho thấy Chỉ số môi trường kinh doanh của các DN châu Âu tại Việt Nam giảm 3 điểm xuống còn 53 điểm.

Theo thông báo của Sở giao dịch chứng khoán TPHCM (HSX), hôm nay (ngày 21/5), 1,895 tỷ cổ phiếu của Tổng công ty Khí Việt Nam - CTCP (PV Gas, mã GAS) chính thức được giao dịch. 

 Stox