Dòng tiền vào trong phiên giao dịch buổi chiều không được cải thiện khiến cả phiên hôm nay ghi nhận mức thanh khoản thấp nhất kể từ đầu tháng 4 tới nay.

Kết thúc phiên, HSX chỉ đạt giá trị khớp lệnh 878 tỷ đồng và HNX đạt 565,3 tỷ đồng. Đang quen với những phiên giao dịch ngàn tỷ, quy mô thanh khoản này rõ ràng đã có sự giảm sút đáng kể. Thị trường đang trong chu kỳ thông tin hỗ trợ nhiều nhưng dòng tiền vào vẫn không tăng lên được là điều cần chú ý.

Xu hướng dao động chính của cả hai sàn trong phiên chiều nay tiếp tục là lình xình giảm dần. Thậm chí HSX còn xuất hiện một đợt sụt giảm khá mạnh trong nửa đầu buổi chiều. HNX khá hơn một chút khi phục hồi trở lại từ sau 1h30. Như vậy tổng thể là sức mua tiếp tục suy giảm theo đà của những phiên trước, nhưng nhờ khối lượng bán còn ít nên giá không giảm mạnh và thanh khoản thấp.

HSX lúc đóng cửa vẫn có 50 mã tăng trần và 72 mã tăng giá. Số giảm chỉ có 84 mã và 35 mã sàn. Như vậy tương quan này thậm chí còn tích cực hơn cả hôm qua. Tuy nhiên cũng cần chú ý một chút là cơ cấu số cổ phiếu tăng trần là thiếu chắc chắn. Khá nhiều mã tăng trần bằng một hai lô giao dịch, quy mô khớp lệnh cả phiên chỉ vài trăm triệu đồng. Dĩ nhiên cũng có một số cổ phiếu giao dịch tốt như HBC, HSG, NTL, SAM, VIS, VNE… 

Sự vận động của dòng vốn đầu cơ tiếp tục diễn ra mạnh ở những cổ phiếu nhỏ, trong khi phần lớn blue-chip dao động bình thường, thậm chí còn hơi yếu. VN30-Index lúc đóng cửa bất ngờ giảm 0,03% dưới ảnh hưởng của BVH và MSN. Trong nhóm VN30 nói riêng và các cổ phiếu lớn ở HSX nói chung, không có sự phân hóa nhóm ngành rõ rệt nào.

Trong khi VN-Index tỏ ra rất đuối trong phiên chiều nay thì HNX-Index lại có sự phục hồi đáng chú ý. Sau 30 phút đầu giờ chiều người bán xả hàng tương đối mạnh, chỉ số tạo đáy mới và bắt đầu phục hồi trở lại. Sức kéo vẫn đến từ lực mua khá bền dưới tham chiếu của các cổ phiếu lớn quen thuộc như VND, KLS, PVX, VCG, PVS, HBB, SHB và nhất là có sự hậu thuẫn của ACB. Chỉ riêng việc ACB được chốt giữ thành công giá 25.500 đồng sau đó đẩy ngược lên 25.800 đồng đã ảnh hưởng rất tốt đến HNX-Index.

Tuy nhiên nếu nhìn vào dòng tiền thì HNX có một phiên giao dịch khá yếu, chỉ khoảng 565 tỷ đồng được khớp. Mặc dù HNX-Index được nỗ lực đưa trở lại điểm xuất phát lúc cuối giờ sáng, nhưng so với diễn biến trước đó, lực mua trên tham chiếu của hầu hết các mã lớn là đuối. Những mã như VND, KLS, PVX… tuy được nâng đỡ dưới tham chiếu nhưng trước đó đã phải chịu một áp lực bán hạ giá rất mạnh.

Đứng từ góc độ index lẫn các cổ phiếu cụ thể, thị trường đã có khoảng 5 phiên suy yếu sau khi tạo được một đỉnh ngắn hạn. Mức độ điều chỉnh chưa có gì lớn và thanh khoản sụt giảm một phần vì người bán không thoát hàng mạnh. Tâm lý cẩn trọng vẫn còn khi tin hỗ trợ mạnh xuất hiện mà thị trường không vận động được như kỳ vọng. Khi giá sụt mạnh lực cầu bắt đáy vẫn còn đủ lớn để cân bằng lại, chỉ có điều khả năng đẩy lên cao hơn cũng chưa rõ rệt.

LAN NGỌC

Cả hai sàn tiếp tục có thêm một nhịp điều chỉnh nữa trong sáng nay. Thậm chí áp lực bán hạ giá đã tăng cường độ so với hôm qua. 

Chỉ tính riêng buổi sáng, một bull-trap nhỏ đã xuất hiện nhưng “nhốt” không quá nhiều tiền vì thanh khoản khi giá tăng là yếu. Cả hai chỉ số đạt đỉnh lúc 9h45 nhưng giá trị khớp lệnh thấp, HSX chỉ hơn 300 tỷ đồng và HNX khoảng 160 tỷ đồng.

Dễ nhận thấy trong phiên giao dịch sáng nay sức cầu rất yếu và không có ý định nâng giá nhiều. Hiện tượng giảm giá diễn ra phổ biến và độ rộng từ những mã tăng giá, thậm chí là tăng trần vẫn tập trung vào nhóm cổ phiếu nhỏ. Đến trước giờ nghỉ, HSX vẫn có 40 mã trần và 39 mã tăng giá nhưng chỉ số giảm 0,85%. HNX cũng có 24 mã trần và 42 mã tăng giá, chỉ số giảm 1,4%.

Mặc dù vẫn có khá nhiều cổ phiếu tăng giá, nhưng phần lớn nhà đầu tư phải ghi nhận giá trị danh mục giảm. Những cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thanh khoản thấp không hút được nhiều tiền vào và nếu có trong danh mục cũng chỉ với tỉ trọng nhỏ. Ngược lại những mã vốn hóa lớn và thanh khoản cao tiếp tục bị bán ra, không ồ ạt nhưng chắc chắn. Giá liên tục bị ép xuống, thậm chí ngay cả trong một nhịp hồi ngắn sau 10h30.

Bán mạnh hơn trong thời điểm giá phục hồi là cách cắt lỗ/chốt lời rất kiên quyết. Thường khi giá giảm mạnh trong 2 phiên vừa qua, cầu bắt đáy sẽ gia tăng vì rất nhiều người vẫn tin tưởng vào một cơ hội tăng thêm nữa. Người muốn cắt lỗ sẽ không bán nữa nếu thấy giá phục hồi. Tuy nhiên những gì đang diễn ra cuối phiên buổi sáng cho thấy áp lực bán vẫn gia tăng một cách bền bỉ.

Nếu xét về mức độ giảm giá, kết thúc buổi sáng thực ra không nhiều mã giảm sâu. Ngay cả những cổ phiếu đang trong giai đoạn thoái trào như VND, KLS, PVX cũng chỉ bị đẩy lùi thêm 2-3 bước giá so với tham chiếu. Giao dịch buồn tẻ vì người bán không chủ động nhiều, chủ yếu là treo lệnh mua thấp chờ khớp. Do đó thị trường có từng chập dao động mạnh khi người bán đồng loạt thoát ra ở một thời điểm. Các mua túc tắc như vậy không làm thanh khoản tăng lên được vì phụ thuộc vào người bán là chính.

HSX cả phiên buổi sáng ghi nhận 1.024,2 tỷ đồng và HNX đạt 539,4 tỷ đồng. Thanh khoản như vậy đã giảm so với hai phiên trước. Điều này cũng không có gì bất thường vì sau những phiên giao dịch mạnh vượt trội, dòng tiền thường suy yếu trở lại vì không phải người nào thoát ra cũng quay trở lại mua ngay lập tức.

Hiện tượng dòng tiền đổ dồn vào một số cổ phiếu nhỏ tạo hiện tượng tranh mua rất căng thẳng. Không phải tất cả những cổ phiếu nhỏ đều có thông tin hỗ trợ tốt, nhưng truyền thống về “sóng penny” sau khi blue-chip thoái trào đã trở nên quen thuộc với số đông. Tình trạng này lặp lại rất nhiều lần và một trong những rủi ro thường thấy là cầu không phải là thật. Hôm nay dư mua trần vài triệu, ngày mai có thể biến mất không để lại dấu vết.

Diễn biến hai phiên trở lại đây vẫn chưa khẳng định chắc chắn liệu khả năng đi tiếp đã hết hay chưa. Thị trường mới cho thấy xung lực tăng đã chững lại. Có thể thị trường đang tích lũy chờ đợi cho một bước đột phá mới, nhưng có lẽ để lôi được nhiều tiền quay trở lại, giá cần hấp dẫn thêm chút nữa với nhà đầu tư lướt sóng. 

Lan Ngọc

 Vneconomy

Năm 2012 được nhận định sẽ là năm của các chính sách vĩ mô, chuyển động chính sách là những nhân tố tạo sóng trên TTCK. 

Trái với sự ảm đạm của các đối thủ truyền thống như thị trường vàng, ngoại tệ, bất động sản, từ đầu tháng 3 trở lại đây, chứng khoán đang dần lấy lại sự sôi động khi giá trị giao dịch trung bình phiên của HOSE đạt 1.700 tỷ đồng, HNX đạt xấp xỉ 1.000 tỷ đồng. Một nhận định chung được chia sẻ là thị trường đã có sóng và còn sóng, thích hợp cho nhà đầu tư bám trụ và nắm đúng thời điểm, thời cơ.

Xét về mặt cơ học, 2 sàn duy trì sắc xanh với tỷ lệ cao nhưng nhà đầu tư không dễ thắng. Vì thế, chọn đúng thời điểm và mã cổ phiếu là yếu tố đóng vai trò quan trọng nhất khi bám sóng.

Nhóm cổ phiếu chứng khoán khởi động sớm nhất với nhận định kết quả kinh doanh quý I sẽ lạc quan. Tiếp đến là sóng cổ phiếu ngân hàng với các tin tức dồn dập về yêu cầu tái cấu trúc hệ thống, thâu tóm và sáp nhập, hợp nhất… Hiện đang là thời của cổ phiếu bất động sản khi thị trường quan trọng này đón nhận những chính sách giải cứu.

Tuy vậy, ẩn dưới những con sóng là bàn tay của nhiều nhóm đại gia trên thị trường. Vì thế, mua cổ phiếu ở phiên này, những phiên sau thị trường vẫn tăng điểm nhưng nhà đầu tư chưa chắc có lãi.

VCG phiên sáng ngày 17/4 giao dịch quanh mức 14.400 đồng/CP, xấp xỉ giá ngày 23/3; thị giá PVX hiện chỉ tăng vài lai so với giá giao dịch cuối tháng 3. Trong khi đó, cùng dòng cổ phiếu bất động sản, nhiều mã tăng nóng 20 - 25% sau đúng vòng quay T+4 như NTL, ITC, SCR, DIG.…Sự tăng giảm, thậm chí giảm sàn và chạm trần trong một phiên giao dịch liên tục diễn ra, lặp lại, khiến cuộc đấu trí trên thị trường quyết liệt và khó khăn hơn.

Năm 2012 được nhận định sẽ là năm của các chính sách vĩ mô, chuyển động chính sách là những nhân tố tạo sóng trên TTCK.

Từ nay đến quý III/2012, theo quan điểm của giới chuyên gia, là giai đoạn suy giảm tăng trưởng và giảm đòn bẩy tài chính của toàn bộ nền kinh tế. Lạm phát thấp  và không còn là ưu tiên số một của chính sách, NHNN sẽ liên tục cắt giảm lãi suất và nới thanh khoản nhằm hỗ trợ hệ thống ngân hàng và ngăn chặn đà suy thoái kinh tế.

Thống kê trên các TTCK thế giới cho thấy, giá cổ phiếu sẽ tạo đáy khi nền kinh tế khó khăn nhất. Điểm đáy này hình thành sau khi lãi suất được cắt giảm về mức thấp trong một thời gian và trước khi GDP chính thức tạo đáy.

Kinh tế đang trong chu kỳ suy thoái, TTCK Việt Nam sẽ tạo đáy trong giai đoạn này hay không? Khó có thể trả lời dứt khoát, nhưng khi các yếu tố ổn định chưa lộ diện, một chiến thuật đầu tư ngắn hạn, chấp nhận các biến động rất lớn, mua nhanh, bán nhanh và quyết đoán xem ra phù hợp với các nhà đầu tư bám thị trường.

Sau mấy con sóng vĩ mô từ chính sách tiền tệ, thị trường đang chờ một con sóng mới từ chính sách tài khóa khi mới đây, Bộ trưởng Tài chính Vương Đình Huệ cho hay, đã yêu cầu các cơ quan tập hợp số liệu cụ thể về DN tạm ngừng hoạt động, ngừng hoạt động hoàn toàn, thành lập mới, giải thể, phá sản trong 3 tháng đầu năm. Trên cơ sở đó, Bộ sẽ có nghiên cứu để trình Chính phủ, kiến nghị Chính phủ trình Quốc hội trong cuộc họp tháng 5 tới ban hành thêm một số giải pháp về tài chính nhằm hỗ trợ kịp thời cho DN vượt qua khó khăn. Với thông tin hỗ trợ tích cực như vậy, DN niêm yết tốt sẽ là yếu tố trục cho đầu tư dài hạn. 

Người quan sát

 ĐTCK