“Năm 2012 sẽ triển khai T+2”

Ngày đăng : 14/12/2011 - 9:24 AM

UBCK đang khẩn trương hoàn chỉnh Tờ trình phương án triển khai giao dịch T+2 để dự kiến cuối năm nay sẽ trình Bộ Tài chính xem xét, quyết định. Trao đổi với ĐTCK, Chủ tịch UBCK Vũ Bằng cho biết, T+2 sẽ được triển khai trong năm 2012.

 

 

 

 

Thưa ông, nguyên do nào khiến không dưới một lần kế hoạch triển khai giao dịch T+2 bị trì hoãn?

Việc triển khai T+2 phụ thuộc rất lớn vào khả năng đáp ứng về hạ tầng công nghệ của các CTCK, để đảm bảo giao dịch thông suốt, an toàn. Thế nhưng, mặt bằng công nghệ của các CTCK đang có nhiều điểm yếu, không dễ đáp ứng được yêu cầu phục vụ cho triển khai T+2 trong thời gian ngắn.

Gần 2 năm trước đây, sau khi UBCK họp bàn nhiều lần với các CTCK để thống nhất phương án triển khai T+2, hầu hết các đơn vị này khẳng định đã sẵn sàng cho triển khai. Thế nhưng, thực tế khi UBCK kiểm tra để chính thức triển khai, nhiều công ty đã không đáp ứng được đòi hỏi về công nghệ, nên nếu triển khai vội vàng sẽ gây rủi ro lớn cho không chỉ CTCK, mà cả NĐT, thị trường.


Tuy nhiên, nhiều NĐT và CTCK lại cho rằng, lý do chính khiến giao dịch T+2 chậm triển khai là do quy định pháp lý cũng như hạ tầng thanh toán bù trừ đa phương chưa sẵn sàng?

Trên cơ sở cân nhắc tổng thể những mặt thuận và không thuận của giao dịch T+2, cơ quan quản lý thấy rằng, nếu không có sự chuẩn bị kỹ lưỡng cả từ phía cơ quan quản lý, tổ chức thị trường và các CTCK, thì sẽ tạo ra nhiều rủi ro cho TTCK. Việc triển khai giao dịch T+2 kéo theo không ít thay đổi khá phức tạp về kỹ thuật thanh toán bù trừ đa phương mà không dễ hoàn chỉnh trong thời gian ngắn. T+2 không phải là các giao dịch chỉ đơn thuần liên quan đến 2 người mua, bán mà là nhiều người, nên cần có những phương án để xử lý các tình huống phát sinh trong quá trình thanh toán bù trừ đa phương. Để chuẩn bị cho việc triển khai giao dịch T+2, năm ngoái, UBCK đã cử một đoàn chuyên gia sang học tập kinh nghiệm tại Đài Loan. Kết quả khảo sát cho thấy, khi triển khai T+2 sẽ xảy ra tình huống thiếu hụt chứng khoán, nên phải có các quy định pháp lý và hướng dẫn kỹ thuật để triển khai hoạt động vay và cho vay chứng khoán.

Theo thông lệ các nước, có hai phương án để xử lý tình huống thiếu chứng khoán khi thanh toán bù trừ đa phương: vay chứng khoán từ một nguồn cụ thể để bù đắp thiếu hụt hoặc Trung tâm Lưu ký phải ứng khống một lượng chứng khoán để đảm bảo cho hoạt động thanh toán. Sau đó, đối tượng vay phải có trách nhiệm mua chứng khoán trả nợ với số lượng tương ứng. Tuy nhiên, khi ứng khống chứng khoán, bắt buộc cơ quan quản lý phải rà soát lại các quy định pháp lý liên quan, xem có căn cứ cho phép làm việc này không, làm như vậy có đảm bảo về mặt sở hữu không… Cơ quan quản lý đang tìm lời giải tối ưu cho các vấn đề này, nhằm đảm bảo khi triển khai T+2 sẽ hỗ trợ tích cực cho thị trường, đồng thời, giảm thiểu rủi ro.


Việc xây dựng quy định về hoạt động vay và cho vay chứng khoán phải đảm bảo các yêu cầu nào để phòng ngừa CTCK, NĐT "xù" nợ Trung tâm Lưu ký, thưa ông?


Nguy cơ thanh toán không đúng hạn là điều cơ quan quản lý rất lo ngại khi triển khai T+2. Lý do là bởi ngoài ý thức tuân thủ của các CTCK còn nhiều hạn chế, thì thực tế cho thấy, khi gặp khó khăn về thanh khoản, CTCK dễ có nguy cơ không thanh toán đầy đủ, đúng hạn cho Trung tâm Lưu ký. Nếu tình huống này xảy ra mà không có biện pháp khắc phục hữu hiệu, kịp thời sẽ đe doạ đến an toàn hệ thống thanh toán. Bởi vậy, quy định pháp lý cho triển khai T+2 đang được hoàn chỉnh theo hướng làm rõ trách nhiệm thanh toán của CTCK, NĐT khi họ vay chứng khoán. Kèm theo đó là phương án dự phòng để đảm bảo hoạt động thanh toán bù trừ đa phương diễn ra thông suốt khi rơi vào tình huống CTCK thanh toán không đúng hạn.


Thưa ông, Tờ trình về phương án triển khai T+2 mà UBCK sắp trình Bộ Tài chính sẽ đưa ra những giải pháp cụ thể nào, để khắc phục các cản trở trên, nhằm sớm triển khai T+2 như mong đợi của thị trường?

Tờ trình đang được UBCK khẩn trương hoàn chỉnh để trình Bộ Tài chính vào khoảng cuối năm nay. Trong đó, có 3 nội dung trọng yếu gồm: yêu cầu các CTCK có giải pháp nâng cấp công nghệ; phương án kỹ thuật phục vụ cho thanh toán bù trừ đa phương; hoàn chỉnh quy định pháp lý về vay và cho vay chứng khoán, trong đó, hoạt động này tương tự như bán khống, nhưng điểm khác biệt là vay và cho vay chỉ phục vụ cho giao dịch T+2... Trên cơ sở phương án Bộ Tài chính phê duyệt, UBCK sẽ chỉ đạo các đơn vị liên quan khẩn trương thực hiện các phần việc cụ thể, để khi điều kiện cho phép, sẽ triển khai giao dịch T+2 trong năm 2012 nhằm hỗ trợ thiết thực cho thị trường.

 

 

Theo Hữu Hòe thực hiện.

Họ tên :

Email :

Nội dung :

Tin cùng chủ đề

Phố Wall ngao ngán với tín hiệu từ FED

Ngày đăng : 14/12/2011 - 8:57 AM

Chứng khoán Mỹ rớt điểm phiên thứ hai liên tiếp, sau khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) không cho thấy khả năng đưa ra các biện pháp kích thích mới nhằm hạn chế ảnh hưởng từ khủng hoảng nợ công châu Âu đang ngày một tồi tệ

 

                            

 

Mặc dù FED để ngỏ cánh cửa cho việc nới lỏng chính sách tài chính hơn nữa vào năm tới, song định chế này không hề đưa ra bất cứ dấu hiệu nào cho thấy có chiều hướng cung cấp những biện pháp kích thích tài khóa và kinh tế mới nữa như thị trường kỳ vọng.

Trước đó, thị trường dày đặc tin đồn cho rằng khả năng FED sẽ tung ra chương trình nới lỏng định lượng thứ ba quy mô từ 700 - 1.000 tỷ USD để cứu kinh tế Mỹ có dấu hiệu tăng trưởng trì trệ hơn trong năm 2012 và đây là chủ đề chính trong phiên họp 13/12.

Một số chỉ báo gần đây từ lĩnh vực nhà đất, thất nghiệp và niềm tin tiêu dùng cho thấy kinh tế Mỹ đang cải thiện, song phần lớn chuyên gia cho rằng sự tăng trưởng sẽ chỉ trong ngắn hạn và rất dễ chịu tác động bởi những cú sốc từ khủng hoảng nợ châu Âu.

Theo phân tích từ chuyên gia thuộc Citigroup, Fed nhiều khả năng sẽ mua khoảng 700 tỷ USD chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp và khoảng 300 tỷ USD trái phiếu Bộ Tài chính, với mục tiêu hạ lãi suất thế chấp xuống mức thấp hơn nữa để thúc đẩy phục hồi.

Hiện nay, nhà đất và việc làm vẫn là hai yếu tố chính cản trở đà phục hồi của kinh tế Mỹ. Theo chuyên gia Citigroup dự báo: “mức độ mua như trên sẽ tương xứng với mục tiêu hỗ trợ người cho vay của Cục Dự trữ Liên bang”.

Tuy nhiên, hôm qua kết thúc phiên họp, FED tuyên bố kinh tế Mỹ đang giữ được đà tăng trưởng kể cả khi kinh tế toàn cầu có dấu hiệu yếu kém. Ngoài ra, FED không vội hạ lãi suất cho vay. Tổ chức này sẽ tiếp tục chương trình mua nợ dài hạn trị giá 400 tỷ USD.

Tuyên bố từ FED đã khiến thị trường rơi vào trạng thái thất vọng. Chuyên gia Philip Orlando của hãng đầu tư Federated Investors cho hay, thị trường thấy vọng do kỳ vọng vào chương trình nới lỏng định lượng lần thứ 3 giảm.

Chốt phiên giao dịch 13/12, chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 66,45 điểm, tương ứng 0,55%, xuống 11.954,94 điểm. S&P 500 hạ 10,74 điểm, tương ứng 0,87%, xuống còn 1.225,73 điểm. Nasdaq Composite trượt 32,99 điểm, tương ứng 1,26%, xuống 2.579,27 điểm.

Khối lượng giao dịch trên cả ba sàn New York, American và Nasdaq đạt khoảng 7,28 tỷ cổ phiếu, thấp hơn nhiều so với mức giao dịch trung bình hàng ngày 8,47 tỷ cổ phiếu trong năm 2010. Tỷ lệ mã giảm/ tăng ở sàn New York là hơn 2/1, còn ở sàn Nasdaq khoảng 74% mã giảm.

Khác với thị trường Mỹ, các sàn chứng khoán châu Âu biến động trái chiều trong phiên 13/12. Chỉ số FTSE 100 của Anh tăng 1,15% lên mức 5.490,15 điểm. Ngược dòng, CAC 40 của Pháp giảm thêm 0,35% xuống 3.078,72 điểm, DAX của Đức hạ 0,19% xuống mức 5.774,26 điểm.

Chịu tác động từ phiên giao dịch u ám liền trước của các thị trường Âu, Mỹ, chứng khoán khu vực châu Á - Thái Bình Dương cũng đồng loạt lao dốc. Dẫn đầu khu vực về mức giảm điểm là thị trường Hàn Quốc, với chỉ số Kospi hạ tới 1,88% xuống còn 1.864,06 điểm.

Chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc bốc hơi 1,87% xuống 2.248,59 điểm. Nikkei 225 của Nhật Bản trượt giảm 1,17% xuống còn 8.552,81 điểm. Hang Seng của Hồng Kông hạ 0,69%. Taiex của Đài Loan trừ 0,76%. Straits Times của Singapore giảm 0,59%.

Thị trường Chỉ số Phiên trước Đóng cửa Tăng/giảm (điểm) Tăng/giảm (%)
Mỹ Dow Jones 12.021,40 11.954,90 Down66,45 Down0,55
S&P 500 1.236,47 1.225,73 Down10,74 Down0,87
Nasdaq 2.612,26 2.579,27 Down32,90 Down1,26
Anh FTSE 100 5.427,86 5.490,15 Up62,29 Up1,15
Pháp CAC 40 3.089,59 3.078,72 Down10,87 Down0,35
Đức DAX 5.785,43 5.774,26 Down11,17 Down0,19
Nhật Bản Nikkei 225 8.653,82 8.552,81 Down101,01 Down1,17
Hồng Kông Hang Seng 18.575,70 18.447,20 Down128,49 Down0,69
Trung Quốc Shanghai Composite 2.291,54 2.248,59 Down42,95 Down1,87
Đài Loan Taiwan Weighted 6.949,04 6.896,31 Down52,73 Down0,76
Hàn Quốc KOSPI Composite 1.899,76 1.864,06 Down35,70 Down1,88
Singapore Straits Times 2.701,72 2.685,74 Down15,98 Down0,59
Nguồn: CNBC, Market Watch.

Theo VnEconomy.vn


Công ty chứng khoán MHB: VN Index có thể xuống dưới 300 điểm

Ngày đăng : 13/12/2011 - 1:10 PM
Hãng tin Bloomberg dẫn lời ông Hoàng Thạch Lân, giám đốc môi giới công ty chứng khoán MHB cho biết, chỉ số VN Index có thể xuống dưới 300 điểm trước Tết âm lịch.
 
Theo ông Lân, thị trường chứng khoán sẽ kéo dài đà giảm và rơi xuống dưới 300 điểm vào khoảng tháng 1/2012, tức là trước Tết âm lịch. Dữ liệu của Bloomberg thì đây sẽ là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2009.
 
“Nhiều nhà đầu tư đang khá bi quan về lợi nhuận của doanh nghiệp năm nay và nghi ngờ về khả năng cải thiện kinh tế năm tới. Có khoảng 80% các cổ phiếu trên sàn Tp. Hồ Chí Minh đã và đang giao dịch với khối lượng cực mỏng, chỉ vài nghìn cổ phiếu mỗi phiên”, ông Lân nói.
 
Giám đốc môi giới của công ty chứng khoán MHB tuy nhiên cho rằng, giá cổ phiếu lẫn bất động sản đều có khả năng hồi phục nếu chính phủ có những động thái tích cực nhằm hỗ trợ thị trường, vì hiện vẫn nhiều nhà đầu tư có tiền mà không biết nên đầu tư vào đâu.
 
Ông Lân nhận định thêm, sự sụt giảm trên thị trường có nghĩa là hầu hết các công ty chứng khoán phải đối mặt với khó khăn. Trong năm nay, có hơn 50% số các công ty chứng khoán thua lỗ.
 
Về xu hướng M&A trong lĩnh vực chứng khoán, ông Lân cho biết có khoảng 50 – 60 công ty đang muốn bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài hay đối tác chiến lược, vì vậy năm tới sẽ chứng kiến nhiều hơn các vụ sáp nhập và mua lại.
 
Theo Thanh Bình
TTVN/Bloomberg

VN-Index giảm phiên thứ 6 liên tiếp, đà giảm chưa có dấu hiệu dừng

Ngày đăng : 13/12/2011 - 12:33 PM

Không có nhiều thông tin tích cực, thị trường vẫn trong đà “rơi” tự do và chuẩn bị công phá những mức đáy cũ. Có lẽ khái niệm “thủng đáy” không còn được quan tâm trong thời gian này thay vào đó là câu hỏi cho việc niềm tin NĐT bao giờ trở lại?



 

 

VN-Index đóng cửa giảm điểm phiên thứ 6 liên tiếp với hơn 3,5 điểm, xuống 371,75 điểm. Toàn sàn có 168 cổ phiếu giảm, 85 cổ phiếu tăng và 54 cổ phiếu đứng giá trong đó 28 mã tăng trần và 56 mã kịch sàn.

Khối lượng giao dịch đạt gần 35 triệu đơn vị, giá trị 535 tỷ đồng, giảm nhẹ 5% so với phiên trước. Trong đó, gần 206 tỷ đồng là giao dịch thỏa thuận.

Cổ phiếu STB thỏa thuận 4 triệu đơn vị ở giá 15.100 đồng/cổ phiếu. Tổng giá trị 60,4 tỷ đồng. Đóng cửa, cổ phiếu STB giữ giá tham chiếu 14.800 đồng/cổ phiếu, với 1,5 triệu đơn vị được khớp lệnh, dẫn đầu toàn sàn. Ngoài ra, một số cổ phiếu thỏa thuận giá trị lớn như EIB với 14 tỷ đồng, HBC với 24 tỷ đồng, VIC với 30 tỷ đồng.

Nhóm cổ phiếu chủ chốt trừ VIC tăng trần, KBC tăng sát trần còn lại hầu hết đều giảm điểm hoặc giữ giá tham chiếu.

HNX-Index giảm phiên thứ 3 mất hơn 1% xuống 60,62 điểm. Khối lượng giao dịch đạt gần 25 triệu đơn vị, giá trị 205 tỷ đồng, giảm 20 tỷ đồng so vơi phiên trước. Toàn sàn 15 mã kịch trần và 57 mã giảm sàn.

Cổ phiếu GBS được thỏa thuận hơn 1,2 triệu đơn vị ở giá 15.000 đồng/cổ phiếu. Tổng giá trị giao dịch gần 19 tỷ đồng.

Cổ phiếu ORS dẫn đầu giao dịch đến cuối phiên với hơn 1,8 triệu đơn vị. ORS giảm sàn phiên thứ 8 phiên liên tiếp, giá đóng cửa hôm nay là 2.000 đồng/cổ phiếu. Theo giải trình của ORS việc giảm giá thời gian qua có thể do quyết định hủy niêm yết tại Đại hội cổ đông bất thường vừa qua.

Các cổ phiếu như SHN, HBB, PVX, VND và KLS đều trong sắc đỏ với giao dịch trên 1 triệu đơn vị. Đóng cửa, KLS giữ giá tham chiếu, VND và PVX đều mất 200 đồng, HBB giảm sàn và SHN giảm sát sàn.

 

Theo  Stox.vn/DVT


 


Nhận định trên Bloomberg: ‘VN-Index có thể xuống dưới 300 điểm’

Ngày đăng : 13/12/2011 - 11:43 AM

Bloomberg dẫn nhận định của ông Hoàng Thạch Lân, Giám đốc môi giới Công ty Chứng khoán MHB, cho hay, chỉ số VN-Index có thể xuống dưới 300 điểm.


 

 

Theo nhận định của đại diện Công ty Chứng khoán MHB, thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục kéo dài chuỗi ngày giảm điểm và có thể xuống dưới 300 điểm vào cuối năm âm lịch này, tức cuối tháng 1/2012. Theo dữ liệu của Bloomberg, nếu điều này xảy ra thì đây sẽ là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2009.

Bloomberg dẫn nguồn từ MHB cho hay, nhiều nhà đầu tư đang khá bi quan về lợi nhuận doanh nghiệp trong năm nay và quan ngại về khả năng cải thiện tình hình kinh tế năm tới. Khoảng 80% cổ phiếu trên sàn Tp.HCM đã và đang giao dịch với khối lượng chỉ vài nghìn cổ phiếu mỗi ngày.

“Tuy nhiên, cả giá cổ phiếu và bất động sản sẽ phục hồi nếu Chính phủ có những động thái nhằm hỗ trợ thị trường, vì hiện có nhiều nhà đầu tư vẫn đang nắm tiền nhưng không biết khi nào và nên đầu tư vào đâu”, đại diện MHB cho hay.

Kết thúc ngày giao dịch 13/12, VN-Index giảm 3,55 điểm (-0,95%) xuống 371,75 điểm.

 

Theo NDHMoney


Sẽ có vụ nổ "BingBang" tại TTCK Việt Nam?

Ngày đăng : 13/12/2011 - 11:40 AM

Giới tài chính tỏ ra cực kỳ đồng thuận về việc không thể có một "vụ nổ BigBang" tại TTCK Việt Nam sau ngày 12/1/2012 (thời điểm TTCK Việt Nam hội nhập toàn diện WTO) như đã từng xảy ra cách đây 5 năm.


 

 

 

Theo cam kết gia nhập WTO, từ 12/1/2012, Việt Nam sẽ cho phép CTCK và công ty quản lý quỹ 100% vốn nước ngoài được thành lập và hoạt động tại Việt Nam. Sau ngày đó, TTCK Việt Nam sẽ có thay đổi gì, CTCK 49% vốn nước ngoài đã chuẩn bị gì trước giờ "G", CTCK và công ty quản lý nội địa chuẩn bị thế nào cho sự hội nhập sâu rộng, Việt Nam có thể học hỏi gì từ kinh nghiệm của các quốc gia láng giềng đi trước?

Giữa tuần trước, Cotecland tổ chức lễ ký kết hợp tác chiến lược toàn diện với TamaHome- Tập đoàn xây dựng và nội thất Nhật Bản. CTCK KimEng (KEVS) là đơn vị tư vấn cho đối tác Việt Nam bán 20% cổ phần cho đối tác Đông Á. Ông Lê Minh Tâm, Tổng Giám đốc KEVS nói: " Chúng tôi là nhà tư vấn, nhưng thương vụ khởi đầu từ sự tiến cử đối tác nước ngoài của Tập đoàn mẹ KimEng Holding"…

Cơ hội

Cuối năm 2007, KimEng Holding và Mitsubishi UFJ Securities góp vốn thành lập KEVS, một trong các CTCK nước ngoài sở hữu 49% vốn đầu tiên tại Việt Nam.  Ông Tâm chia sẻ rằng, ngày đầu, hai cổ đông lớn nước ngoài đã hoạch định chiến lược cho KEVS chỉ thực hiện hai nghiệp vụ chính là môi giới và tư vấn chứng khoán.

Tại thời điểm đó, vẫn phải hành động theo quyết định của HĐQT, nhưng trong đầu lãnh đạo KEVS xuất hiện vô số băn khoăn: CTCK mà không tự doanh? Môi giới thuần túy có "nuôi" được "quân"? Tại sao HĐQT yêu cầu tách bạch bộ phận quản lý rủi ro thành một nhánh riêng để hoạt động độc lập?

Trải qua nhiều thăng trầm của thị trường, giờ KEVS đã có chỗ đứng tương đối trên TTCK Việt Nam, ông Tâm mới kiểm chứng hết tầm nhìn sáng suốt của những cổ đông nước ngoài: 3 năm qua, lợi nhuận từ tự doanh của CTCK nội địa phần lớn trôi ra sông ra biển khi thị trường đi xuống.

Thực tế này không khác bao nhiêu với chuyện công ty con của KimEng Holding tại một quốc gia Đông Nam Á đã rất thành công trong giai đoạn ban đầu nhưng trong trong khủng khoảng 1997 đã đánh mất hết thành quả trước đó.

Tương tự, do không nhận thức đúng mức hoạt động quản trị rủi ro, nên những đợt thoái trào của thị trường nội địa luôn kéo theo các làn sóng giải chấp chứng khoán.

Đánh giá cơ hội của TTCK Việt Nam ở bậc thềm hội nhập toàn diện, lãnh đạo KEVS nhận xét, đương nhiên khi tới Việt Nam, các NĐT quốc tế phải mang theo kinh nghiệm, công nghệ và kỹ năng quản lý. Vì vậy, thị trường trong nước có thể học hỏi, được hưởng lợi hay tận dụng được mối quan hệ quốc tế, như KEVS vẫn đang thụ hưởng.

Ông Dominic Scriven, Tổng giám đốc Dragon Capital (là NĐT nước ngoài được coi là gắn bó lâu nhất và hiểu biết sâu sắc nhất về thị trường vốn Việt Nam) nhận định: "Đương nhiên, khi NĐT nước ngoài thành lập CTCK 100% vốn nước ngoài tại Việt Nam, thì đối tượng đầu tiên họ muốn nhắm tới là NĐT tại chính quốc. Điều này có nghĩa, TTCK Việt Nam đứng trước cơ hội được tiếp sức bởi những dòng vốn mới".

Tiến sĩ Alan Phan, Chủ tịch Quỹ đầu tư Viasa đang hoạt động tại Hong Kong và Thượng Hải, với thời gian làm việc tại Trung Quốc từ năm 1999, đã chứng kiến sự hội nhập tài chính toàn diện của quốc gia đông dân nhất hành tinh vào đầu thế kỷ 21.

Trao đổi với ĐTCK, ông nhận định, với việc hội nhập toàn diện của chứng khoán Việt Nam sắp tới, tùy theo chiến lược của mình, mỗi định chế tài chính nước ngoài sẽ có một kế hoạch riêng.

Chẳng hạn, một số có thể tiến hành tự xây dựng CTCK từ những viên gạch đầu tiên, nhưng số khác có thể chọn hướng phát triển nhanh chóng thông qua con đường mua bán, sáp nhập (M&A) các CTCK trong nước. Theo đó, một số CTCK trong nước có thể bị hoặc được mua lại.

Ngắn hạn: Chưa kỳ vọng làn sóng thứ 3

Đánh giá thận trọng về cơ hội sắp tới, nhưng giới tài chính tỏ ra cực kỳ đồng thuận về việc không thể có một "vụ nổ BigBang" tại TTCK Việt Nam sau ngày 12/1/2012 như đã từng xảy ra cách đây 5 năm.

Lý do trực tiếp xuất phát từ việc TTCK Việt Nam đang vật lộn trong giai đoạn khó khăn khi chu kỳ đi xuống 4 năm vẫn chưa chấm dứt.

Nếu nói TTCK là tấm gương phản ánh kinh tế vĩ mô thì thị trường đang phản chiếu các thách thức nội tại của nền kinh tế: cả lạm phát và lãi suất đều ở mức rất cao, tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại, tỷ giá vẫn đứng trước áp lực điều chỉnh thường trực.

Nền tảng của TTCK là kinh tế vĩ mô và khi bệ đỡ chưa ổn định thì khó có thể hy vọng NĐT quốc tế mạnh dạn mở hầu bao…

Sau sự ra đi của làn sóng đầu tư thứ nhất trong cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997, làn sóng quỹ đầu tư thứ hai và các CTCK có yếu tố nước ngoài xuất hiện vào năm 2006 - 2007, thời điểm Việt Nam gia nhập WTO.

Bất chấp năm 2012 là thời điểm thanh lý, thoái vốn của một số quỹ, giá trị tài sản ròng của các quỹ nước ngoài hiện vẫn đang bị chiết khấu rất cao, trung bình từ 20% - 45%.

Tại một thị trường còn nghèo nàn các sản phẩm tài chính, vốn cũ vẫn dậm chân tại chỗ và bế tắc thì có nên kỳ vọng ngay vào một làn sóng đầu tư thứ ba với sự xuất hiện các gương mặt mới là CTCK và công ty quản lý quỹ 100% vốn ngoại?

Ông Trịnh Hoài Giang, Phó tổng giám đốc CTCK HSC nhận định, bên cạnh các khó khăn nội tại, với quy mô vốn hóa của TTCK Việt Nam hiện nay chỉ khoảng 34 tỷ USD, miếng bánh khá khiêm tốn khiến các định chế tài chính lớn chưa thể mặn mà.

Trật tự từ trước tới nay sẽ không thay đổi khi từ bên ngoài, nhiều định chế tài chính lớn như Credit Suisse, JP Morgan vẫn có thể vươn tay chiếm lĩnh các hợp đồng lớn như tư vấn cổ phần hóa cho Vietcombank, Vietinbank…

Theo ông Giang, TTCK Việt Nam sẽ không có các biến chuyển lớn từ vài tháng tới 1 - 2 quý, sau khi nút thắt 49% được dỡ bỏ. Xu thế hội nhập trong thế giới phẳng và giao dịch điện tử cũng khiến nhiều định chế tài chính quốc tế không cần hiển diện trực tiếp nhưng vẫn có thể giao dịch tại Việt Nam.

Dài hạn: Những sức ép ẩn mình

Trước thềm TTCK Việt Nam hội nhập sâu hơn, hai tuần trước đây, đoàn lãnh đạo cao cấp của Công ty Quản lý Việt Nam (VFM) đã có chuyến khảo sát và tham quan thị trường vốn Ấn Độ.

Trở về Việt Nam, một thành viên trong đoàn hồ hởi nói với ĐTCK, chuyến đi thú vị và kết quả thu hoạch được hơn mong đợi.

Trong thời gian tại quốc gia Nam A, đoàn đã tới thăm trụ sở và trao đổi kinh nghiệm với các đồng nghiệp tại Công ty quản lý Quỹ Reliance - công ty quản lý tài sản trị giá 16 tỷ USD, lớn nhất Ấn Độ.

Hiện tại, Reliance đang quản lý tài sản cho khoảng 7,3 triệu NĐT, trong số này, 85% là các NĐT nhỏ có số vốn trung bình 1.000 USD. Theo VFM, phía bạn đang cung cấp khoảng vài trăm sản phẩm, phần lớn vào tài sản có thu nhập cố định và các chứng chỉ quỹ mở đáp ứng tới tận ngõ ngách nhu cầu của NĐT. Điểm đáng chú ý là, cuối mỗi ngày giao dịch, giá trị tài sản ròng của Quỹ lại được tính toán lại để chuẩn bị cho ngày giao dịch kế tiếp.

Đại diện của VFM cho biết, dù VFM là công ty quản lý quỹ nội địa thâm niên nhất và quản lý tài sản lớn nhất tại TTCK Việt Nam, nhưng vẫn cảm thấy tụt hậu quá xa về công nghệ so với các đồng nghiệp Ấn Độ.

Nếu trong 1 - 2 năm tới, Reliance hiện diện ở Việt Nam thì nhiều khả năng, giới cung cấp dịch vụ tài chính trong nước ở thế dưới cơ hoàn toàn. Trên thực tế, đối thủ tiềm tàng không chỉ là Reliance và cũng không chỉ như Reliance.

 

Theo Giang Thanh

 ĐTCK

 


 


 

Tin mới cập nhật